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博思软件高溢价收购子公司股权,标的公司财务数据混乱


发布日期:2020-07-22 06:42   来源:未知   阅读:

投稿来源:证券市场红周刊

近日,主营技术服务和软件开发的创业板上市公司博思软件发布停牌筹划并购事宜公告,公司拟以2.43亿元的价格购买标的公司博思致新49%的股权,若按此价格来推算,标的公司100%股权的评估值大约在5.02亿元,增值率达1327%。

就在并购方案发布后不久,博思软件收到监管层下发的问询函,要求博思软件披露标的公司更多信息,尤其是关联交易等问题。从草案来看,上市公司预期,在此次高溢价收购完成后,公司得以将博思致新现有业务、渠道、技术优势等全面整合进现有业务体系,助力上市公司成为财政信息化领域第一品牌。

那么,高溢价收购的博思致新是否真的如上市公司描述那么美好呢?

标的公司与上市公司关联甚密

并购草案显示,博思致新主营业务与博思软件类似,都是技术服务和软件开发与销售,其中技术服务业务基本占到总营收的60%以上,2018年至2020年1-3月,博思致新营收分别为8389.52万元、1.26亿元和997万元,同期净利润分别为822.5万元、1484.5万元和-352.38万元,单看2019年的增长情况的话,博思致新营收增长50%,净利润增长80%,增速都不低。

不过,在博思致新的经营中,其最被外界和监管层质疑的一点则是其与博思软件甚为密切的关系。根据并购草案,博思软件不仅是标的公司多年来的第一大供应商,而且还位列前五大客户之中。

并购草案还显示,2018年至2020年1-3月,博思致新向博思软件的采购金额分别为3296万元、4771万元和568万元,采购的内容是外协服务,虽然未披露占总采购总额的比例,但2018年至2020年1-3月,这项采购占标的公司当期营业成本的比例分别达到66.32%、62.17%和83.02%。

问题在于,博思致新向博思软件采购的外协服务究竟是什么?要知道,博思致新本身也有技术服务,且技术服务占到总营收的比例约60%以上,而其超过60%的成本用于采购博思软件的外协服务,是否意味着其自身所拥有的技术服务的实力并不强,而是相当于一个“中介”公司?